香港正股市场呈向上趋势，香港的“窝轮”(权证)市场凸现活跃。11月5日中石油A股登陆，或将再次掀起港股“窝轮”狂涨的风潮。

    据本报记者了解，在一批玩转香港“窝轮”的人群中，还有部分内地基金投资人员的身影暗流涌动，这似乎成为业内公开的秘密。

    中石化价值“再发现”

    今年国庆节前后，机构忽然开始对中国石化价值“重新发现”。其间，中国石化A股价格大幅上涨，而机构席位亦是频繁出没其中。

    自9月27日至15日，中国石化A股连续8个交易日上涨累计上涨了40.75%，远远超过了上证指数同期涨幅12.95%。同时，在这八个交易日中更是收出了两个鲜红的涨停板。

    而根据交易所公布的数据显示，在15日涨停的中国石化A股单日成交额达到了68.12亿元，买卖金额最大的前五名中，有5家机构专用席位，其中买入金额最大的三家机构合计买入了13.99亿元，卖出的两大机构席位则仅仅卖出了4.67亿元。而买入金额最大的机构席位在15日当天共买入了7.54亿元中国石化股票。

    另一方面，中国石化(0386。HK)亦是扶摇直上。从10月9日到10月15日的连续五个交易日中均以阳线收盘，累计涨幅达到了36.42%。15日当天更是承接A股涨停的气势大涨了13.68%。

    “AH股的联动趋势非常明显，从8月20日中国外管局宣布港股直通车将开通的时点看，35家A＋H股的股票中，涨幅前5位的股票香港和内地市场的股价表现很相近，”申银万国首席策略分析师陈李指出，“原因有三，一是两地共同的公司越来越多,二是QDII的开通，三是港股直通车未来的开通。”

    问题在于，近段时间内，国际一些大机构纷纷减持中石化H股。联交所的公开信息显示，荷兰银行于9月下旬被减持逾2.5亿股中石化H股，套现逾23亿港元。那么，谁才是操作中石化H股的真正主力？

    于是，一个值得关注的背景是，截至9月底，国内机构获得的QDII投资额度已超过300亿美元。

    而在业内，一种两地市场联动性观点在市场流传：由于A股流通股本远小于H股股本，部分实力派资金机构通过用少量资金拉高A股价格，实现其大量资金通过A股带动H股价格的上涨而套现获利。

    “窝轮”狂欢

    香港“窝轮”有能量把因AH股联动而制造的丰厚收益展现得更为淋漓尽致。

    法国兴业证券权证部李锦对记者表示，从9月中旬开始计算，中石油正股当时的价格介于11￣12港元之间，到如今却已经超过了20块钱，其正股涨了70%，但在中石油部分认购权证上，这个数字则为600%-700%，足足放大了6到7倍。

    这种倍数级的利润诱惑，使得资金除了极力吸正股之外，亦大举涌入相关窝轮。

    李锦指出，随着QDII进入港股，权证交易会更加火爆，而市场上权证焦点主要还是集中在中资大盘股身上。